1ro de Mayo

Jesse Livermore decía que no actuaba por impulso, aunque así pareciera. Explicaba que los suyos no eran actos reflejos, sino el recuerdo de circunstancias pasadas en base a las cuales podía decidir con rapidez y precisión. Así, el comentario de hoy, más que fundamentar quiere transmitirle un palpito que surge de la observación y la memoria.

La campaña electoral le agregó al gasto público -salarios, pasividades y dadivas provinciales- una carga incompatible con la recaudación -que a Dios gracias, nunca dejó de crecer-. Ahora, su fondeo presiona sobre los precios relativos. Consecuencia de ello fueron las disposiciones habidas desde el comicio...

Algunas pasaron desapercibidas, como fomentar los traspasos al sistema jubilatorio público o la repatriación de capitales de alguna AFJP. Otras no tanto, como el aumento del aporte previsional de los trabajadores privados y la progresividad dada a la imposición sobre los bienes personales. Una pocas resultaron definitivamente escandalosas, como el aumento de ABL en la jurisdicción porteña y las retenciones móviles. Moraleja: el frente fiscal aumentó su presión sobre el ingreso y el ahorro.

El BCRA puede haber contribuido al financiamiento de la patriada atenuando la esterilización que neutraliza la emisión que compra el superavit externo. Desbordada la demanda, el dinero excedente obligó a sus receptores a cambiarlo por bienes y moneda extranjera. La inflación esta en el 2% mensual -quienes la negaban se condenaron al grupúsculo de los peores ciegos... ¡los que no quieren ver!-. Además, no hay institución creíble que sostenga lo contrario. El relajamiento de ciertas tarifas -energía y transporte- también podría interpretarse como un elemento preparatorio de probables mudanzas.

Con tipo de cambio fijo los “cambios de cartera” -lease fuga de capitales- atenuaron el crecimiento de las reservas. Y como si lo dicho fuese poco, el gobierno tocó todos los timbres a su disposición para pedir ayuda en la negociación con el Club de Paris. Quiere arreglar ese pasivo para que algún organismo financiero -distinto del FMI, claro- le permita espaciar los próximos vencimientos. Más aún, si la gestión fuese vana no me extrañaría que se dispusiera una moratoria –no creo que haya espacio para otro repudio-; toda vez que apelar al FMI sumiría al poder en el ridículo. Algo similar a lo vivido por el Dr. Alfonsin cuando la prensa lo retrató confundido en un abrazo con el difunto Ronald Reagan. Pero los peronistas no son radicales, aunque éstos últimos quieran asimilárseles...

Recomposiciones de caja y acolchonamientos financieros siempre precedieron grandes alteraciones del régimen económico financiero nacional. Y el conjunto de hechos reseñados -fiscales, financieros, regulatorios y monetarios- sugiere que podríamos estar en vísperas de otro cambio de fondo.

¡Pero no puedo probarlo!. Es solo un palpito, una tenue sensación...

Se ha hablado mucho de devaluar y / o desdoblar el mercado cambiario. Y yo me pregunto, ¿no sería una jugada de alta escuela política halagar al campesinado retrotrayendo las retenciones, para luego recuperar lo cedido con una exacción puramente cambiaria?. Jurídicamente, el poder saldría mejor parado. No es lo mismo defender un tributo confiscatorio, inédito en la legislación comparada e impuesto por decreto presidencial; que ejercer la facultad constitucional de fijar el valor de la moneda de forma consistente con la jurisprudencia, y sin más trámite que ordenar a un Congreso de probada docilidad sancionar el cambio.

Si la turbulencia externa disminuyera y se adoptasen algunos controles de precios y salarios, más ciertas presiones -aún gansteriles- que atenúen la demanda de divisas, la crisis del entretiempo podría ser conculcada. ¡No sin algo de buena suerte y ciertas secuelas, claro!. ..

Pues bien, estimado lector, se me metió en la cabeza que algo así podría ocurrir los primeros días de mayo.

Pase lo que pase, no olvide nunca que, a la larga, la legitimidad de cualquier gobierno argentino está atada a la apreciación del tipo de cambio real. A quien le diga lo contrario, dígale que le pregunte al Dr. Duhalde o a su último mascarón de proa...

Si el palpito falla, le ruego me disculpe.

BARUCH

(Ya habíamos comentado por aquí esto: Los dos demonios)